El día viernes 1 de noviembre, la administración del Banco Central de la República Argentina dispuso reducir la tasa de política monetaria de 40% a 35% de TNA y 41,88% de TEA. Esta tasa de referencia impacta en el rendimiento de las LEFI que diariamente se capitalizan pagando intereses sobre las mismas.
Esta nueva baja de tasas de referencia de la política monetaria argentina va encaminado a la baja de la tasa de la inflación registrada en septiembre que indicó una suba mensual del 3,5% y con una inflación esperada en el mes de octubre entre el 2.5% y 3%. Ya que se busca converger las expectativas inflacionarias futuras con la tasa de interés, herramientas que buscan permitir una salida del cepo a principios de 2025.
Los primeros resultados obtenidos son una gran caída en el stock de LEFI, 2.5 billones el día 1/11, compuestas en 1B por bancos privados y 1.5B por bancos públicos.
En contrapartida, lo primero que imaginamos es que esto iba a presionar en el precio del dólar pero como podemos ver esto no fue así. Al contrario de lo esperado, las brechas entre dólares libres y el dólar oficial continúan reduciéndose.
Entonces, ¿A dónde han ido todos los pesos (2.5 billones) que salieron de LEFI? Bueno, la respuesta se encuentra en las subas de toda la renta fija compuesta por LECAP, BONCAP y BONCER. Lo podemos ver en la comparación siguiente:
31 de Octubre 2024
5 de Noviembre 2024
Entonces, ¿Qué podemos analizar con todo esto?
El gobierno de Argentina se acerca cada vez más a lograr la salida del cepo convergiendo tasas a la inflación y logrando que el dólar converja en el precio de dólar oficial. Por lo que, podemos pensar que la salida del cepo a precios determinados por el Banco Central no parecen ser tan descabelladas como lo creíamos hace unos meses atrás. Finalmente, la salida del cepo es cada vez más cercana debido a una notable baja de la inflación y la convergencia de los dólares libres al dólar oficial.
